Deutsche Bank снизил целевую цену розничной сети «Седьмой континент» до...

01.10.2009

Deutsche Bank снизил целевую цену розничной сети «Седьмой континент» до нуля.В обзоре аналитика Брэйди Мартина по бумагам российских продуктовых ритейлеров «Конец экспансии. Назад к росту доходов», опубликованном накануне Deutsche Bank, аналитик рекомендует покупать бумаги «Магнита», Х5, «Дикси», целевая цена для них повышена на 52-90%. А «Седьмой континент» — единственный ритейлер, по бумагам которого Мартин снизил рекомендацию с «держать» до «продавать». А целевую цену аналитик установил нулевую (ранее не устанавливалась).Главная причина, как указывает в обзоре Мартин, — отсутствие аудированной отчетности по МСФО за 2008 год и последующие периоды (последний раз компания публиковала аудированную отчетность за третий квартал 2008 года): «Компания прекратила публикации аудированных результатов, и нам сложно рассматривать этого ритейлера как публичную компанию». Кроме отчетности эксперт указывает на отсутствие роста продаж (в августе валовая рублевая выручка выросла на 4% по сравнению с тем же месяцем прошлого года при двузначной инфляции и увеличении торговых площадей на 5%, пишет он), невыполнение заявленных планов расширения торговых площадей, при том что объявленные инвестпрограммы реализуются: в первом полугодии, как указывает Мартин, компания не открыла ни одного нового магазина, в 2008-м — 13, в 2007-м — 4). И последний аргумент Мартина — дефолт компании по облигационному займу на 7 млрд рублей в июне текущего года. «Хотя компания анонсировала условия реструктуризации, у нас нет свидетельств, что кредиторы согласились на реструктуризацию этого займа, так же как и других долгов», — цитируют «Ведомости» Брэйди Мартина.Отметим, ранее «Седьмой континент» сообщал, что потратит в 2009 году до $300 млн на открытие 6 гипермаркетов и 12-15 супермаркетов. Сообщая о финансовых результатах за первое полугодие 2009 года, ритейлер указывал, что с начала года открыл два супермаркета и один гипермаркет.Как сообщает издание, все банки, участвующие в консенсус-прогнозе СПАРК, также рекомендуют продавать бумаги «Седьмого континента», однако целевая цена консенсус-прогноза — $6,63. Общий долг «Седьмого континента» на июль 2009-го составил $441 млн, из них краткосрочная задолженность (до июля 2010 года) — $215 млн. По данным «Седьмого континента», до конца года помимо оферты по дефолтным облигациям компании нужно выплатить лишь $5,4 млн Черноморскому банку в счет погашения трехлетнего кредита на $36 млн. А на днях, напомним, «Седьмой континент» объявил, что договорился с 85% держателей облигаций и выставил дополнительные оферты на погашение обязательств по займу в октябре и в мае 2010-го.